Presidente do Atlético diz por que SAF decidiu mudar cláusula anti-diluição

Presidente do Atlético diz por que SAF decidiu mudar cláusula anti-diluição

4 minutos 16/09/2025

Para Sérgio Coelho, presidente do Atlético, tanto a associação quanto todos os acionistas perderiam sem o fim da cláusula anti-diluição da Sociedade Anônima Futebolística (SAF) alvinegra.

O Conselho Deliberativo do clube aprovou em peso a “queda” do mecanismo nesta terça-feira (16/9), em reunião na Arena MRV. Dos 193 conselheiros presentes na reunião aptos a votar, 184 foram a favor e apenas nove deliberaram contra. Além disso, o clube foi liberado para ser fundador do Museu do Galo. 

Em entrevista coletiva após a divulgação do resultado, Sérgio comemorou a queda da cláusula, assim como o empresário Rubens Menin, principal acionista da SAF alvinegra. Eles acreditam que, com a medida, será mais fácil captar novos investidores para o Atlético.

“Nós continuamos com os 25%, o Galo continua com os 25%. Só será diluído quando houver um investidor e fizer um aporte. Se demorar dois anos, três anos, o Galo continua com seus 25%. Quando houver um investidor para diminuir o percentual do Galo, proporcionalmente diminui o dos outros sócios. Não é só o Galo que perde, todos perdem”

Sérgio Coelho

Entenda a mudança

A gestão da Sociedade Anônima do Futebol (SAF) terá mais liberdade para receber novos investimentos e modificar os percentuais sem depender de um novo aval da associação.

Agora, a associação só tem poder de voto em acordos que a deixe com menos de 10% da SAF. Nesse cenário, a SAF tem a opção de redistribuir os percentuais do clube desde que cumpra os seguintes pré-requisitos:

A oferta precisa ser de forma primária, via aumento de capital e emissão de novas ações. Além disso, o aporte tem que ser de pelo menos R$ 200 milhões por investidor. 

A associação, de toda forma, permanece com alguns direitos. O clube segue com poder de veto à mudança de nome, hino, sede ou cores da SAF, entre outros temas. 

Além disso, a associação mantém o direito de indicar dois dos sete a nove membros do Conselho de Administração – geralmente o presidente e o vice.

Caso o pedido seja aprovado pelos conselheiros, a SAF realizará a revisão e a reforma de cláusulas e documentos correlatos, tais como Acordo de Acionistas e Estatuto Social.

O que é a ‘cláusula anti-diluição’?

Havia, no Acordo de Acionistas, a seguinte ‘cláusula anti-diluição’:

  • “Matérias de Voto Afirmativo do CAM enquanto possuir, pelo menos, 10% do capital votante ou do capital social da SAF:
  • Alienação, oneração, cessão, conferência, doação ou disposição de qualquer bem imobiliário ou de direito de propriedade intelectual conferido pelo CAM ou pessoa jurídica original para formação do capital social da SAF, incluindo a Arena MRV e o Centro de Treinamento;
  • Qualquer ato de reorganização societária ou empresarial, como fusão, cisão, incorporação de ações, incorporação de sociedade ou trespasse;
  • Dissolução, liquidação ou extinção da SAF; e
  • Participação em competição esportiva nos termos do artigo 20 da Lei nº 9.615/1998 ou em qualquer outro campeonato.”

Possível aporte no Atlético

Com altos juros devido à dívida de R$ 1,4 bilhão, o Atlético busca novos investidores para a SAF. O No Ataque soube que o Galo avalia que um aporte da ordem de R$ 600 milhões a R$ 700 milhões seria o necessário para transformar significativamente a vida financeira da instituição. 

Caso não encontre um novo parceiro, os atuais gestores podem fazer novos aportes. Se isso não ocorrer, o clube já admite nos bastidores que será necessário baixar a folha salarial do elenco e os custos com o futebol nos próximos anos. 

De toda forma, a tendência neste momento é que a associação, que tem 25% da SAF alvinegra, seja diluída em caso de novo aporte. Conforme o Acordo de Acionistas, isso só pode ocorrer a partir de 1º de novembro deste ano.

“Até o 2º aniversário da data de assinatura do Acordo, a Galo Holding e os Acionistas Indiretos não poderão realizar, direta ou indiretamente, qualquer transferência de ações de emissão da SAF”, diz trecho do documento. 

No entanto, com a aprovação do Conselho no dia 4 de agosto, a SAF pode retirar essa cláusula para acelerar o processo.

Atua distribuição das ações na SAF do Atlético

  • Rubens e Rafael Menin: 41,8%
  • Associação: 25%
  • Galo Forte FIP: 20,2%
  • Ricardo Guimarães: 6,3%
  • FIGA (ainda a pagar): 6,7%

Fonte

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